Profil
HBM BioVentures ist als Wagniskapitalgesellschaft weltweit in rund 35 gereifte Jungunternehmen in den Bereichen Biotechnologie/ Humanmedizin, Diagnostik und Medizinaltechnik investiert. Die Hauptprodukte vieler HBM BioVentures Portfoliounternehmen sind in fortgeschrittener Entwicklung oder bereits am Markt eingeführt. Der Anlageschwerpunkt liegt bei noch nicht kotierten Jungunternehmen: Zwei Drittel des Anlagevermögens sind in private Unternehmen mit hohem Wertschöpfungspotenzial investiert. Damit schafft sich HBM BioVentures eine einzigartige und unverwechselbare Marktpositionierung. HBM BioVentures wird von einem breiten Aktionariat getragen und ist an der SIX Swiss Exchange kotiert (Symbol: HBMN).
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Wer sind wir?
HBM BioVentures ist eine führende Wagniskapitalgesellschaft mit einem sorgfältig ausgewählten, breit diversifizierten Portfolio von rund 35 Investitionen in privaten und kotierten Unternehmen in den Sektoren Biotechnologie/ Humanmedizin, Diagnostik und Medizinaltechnik.
HBM BioVentures ist ein aktiver, langfristiger Investor, der die Wertschöpfung von Portfoliounternehmen über eine Investitionsperiode von mehreren Jahren gezielt unterstützt. HBM BioVentures ist weder passiver Anlagefonds noch Aktienhändler, sondern übernimmt bei Portfoliounternehmen unternehmerische Verantwortung.
Der Anlageprozess folgt dabei strikt den folgenden drei Schritten:
HBM BioVentures setzt auf Qualität
Die Investitionsberater und externen Experten von HBM BioVentures prüfen erfolgversprechende Portfoliounternehmen sorgfältig. Sie durchleuchten sowohl wissenschaftliche und technische wie auch geschäftliche, finanzielle, steuerliche und (patent)rechtliche Aspekte.
HBM BioVentures fördert die Besten
Ist ein Investitionsentscheid gefallen, unterstützt HBM BioVentures Portfoliounternehmen im Hinblick auf eine rasche klinische Entwicklung und Markteinführung. HBM BioVentures übernimmt bei jeder der 20 grössten privaten Anlagen eine aktive Rolle.
HBM BioVentures verkauft mit Gewinn
HBM BioVentures nutzt weitläufige Branchen- und Finanzkontakte, um Portfoliounternehmen ein IPO oder einen Verkauf an einen strategischen Käufer zu attraktiven Bewertungen zu ermöglichen. HBM BioVentures erzielte erfolgreiche Ausstiegstransaktionen.
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Wie funktioniert das Geschäftsmodell von HBM BioVentures?
HBM BioVentures investiert ihre Mittel mehrheitlich in jüngere, private Unternehmen im Bereich Humanmedizin, Biotechnologie und Medizinaltechnik. Diese Portfoliounternehmen werden durch die rund 15 Investitionsexperten der HBM Partners intensiv betreut und in ihrer Entwicklung unterstützt, üblicherweise werden Verwaltungsratssitze in den Portfoliounternehmen eingenommen. In die erfolgreichsten Unternehmen werden wiederholt weitere Mittel investiert. HBM BioVentures hält ursprünglich in private Unternehmen getätigte Investitionen zum Teil auch nach einem Börsengang weiter im Portfolio solange das Wertsteigerungspotenzial hoch bleibt. Ist dieses Potenzial vorerst ausgeschöpft, werden die Positionen verkauft und der Erlös wieder in private Unternehmen investiert. Dieser Investitionszyklus dauert durchschnittlich fünf bis sieben Jahre. Das Portfolio von HBM BioVentures, das seit 2001 sorgfältig aufgebaut wurde, befindet sich also nun in der Erntephase.
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Portfoliostrategie
HBM BioVentures hat Verkaufsverhandlungen für verschiedene Portfoliounternehmen oder Investitionspositionen in Gang gesetzt. Die entsprechenden Verkaufsprozesse werden aktiv mitgestaltet. Dank der weiterhin steigenden Nachfrage der grossen Pharma- und Biotechgesellschaften nach neuen Produkten und dank dem Reifegrad vieler Portfoliounternehmen ist HBM BioVentures für erfolgreiche Devestitionen gut positioniert.
Die Investitionstätigkeit fokussiert sich aktuell auf die Weiterfinanzierung von Portfoliounternehmen. Jede einzelne Finanzierungsrunde wird nach wissenschaftlichen, technischen, geschäftlichen, finanziellen und (patent) rechtlichen Gesichtspunkten detailliert analysiert. Investiert wird nur in Unternehmen, die ein attraktives Wertentwicklungspotenzial aufweisen. Bei jedem der 20 grössten privaten Portfoliounternehmen übernimmt HBM BioVentures eine aktive Rolle und unternehmerische Verantwortung.
HBM BioVentures wird keine neuen Investitionen in private Gesellschaften tätigen (ausgenommen Folgefinanzierungen) bis der durchschnittliche Diskont des Aktienkurses gegenüber dem durchschnittlichen Nettovermögen (NAV) pro Aktie während einer Periode von 3 Monaten weniger als 15% beträgt. Bis dahin sollen die freien, liquiden Mittel für den Rückkauf von eigenen Aktien verwendet werden.
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Wie ist HBM BioVentures organisiert?
HBM BioVentures ist eine schweizerische Holdinggesellschaft mit Sitz in Zug, Schweiz. Ihr Verwaltungsrat besteht aus fünf Mitgliedern mit breiter Erfahrung in verschiedenen relevanten Disziplinen. HBM BioVentures wird von HBM Partners beraten, eines der führenden Investitionsberatungsunternehmen im Bereich Humanmedizin mit rund 15 Investitionsexperten. Diese weisen alle operative Erfahrung in Pharma- oder Biotechunternehmen, im Bereich Risikokapital sowie im Finanzwesen auf. Für ihre Beratungsdienste erhält HBM Partners von HBM BioVentures eine Verwaltungsgebühr sowie allenfalls eine erfolgsabhängige Gebühr.
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Welche Gesellschaftsform hat HBM BioVentures?
HBM BioVentures ist eine schweizerische Aktiengesellschaft mit Sitz in Zug, Schweiz. Die gegenwärtig rund 1'200 Aktionäre der HBM BioVentures haben dieselben Mitbestimmungs- und Informationsrechte wie bei anderen schweizerischen Aktiengesellschaften.
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Inwiefern ist HBM BioVentures ein aktiver Investor?
HBM BioVentures investiert nicht nur Geld in ihre Portfoliounternehmen. Das Beratungsteam der HBM Partners arbeitet zudem aktiv mit dem Management der Portfoliounternehmen zusammen und macht diesem beispielsweise ihr umfassendes Netzwerk von Branchen-Experten zugänglich. Üblicherweise nehmen zu diesem Zweck Vertreter der HBM Partners Einsitz im Verwaltungsrat der Portfoliounternehmen, wo sie sich intensiv engagieren. Auf diese aktive Weise betreut ein Investitionsexperte der HBM Partners im Durchschnitt nicht mehr als 3-5 Portfoliounternehmen.
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Wie setzt sich das Portfolio zusammen?
HBM BioVentures konzentriert ihre Investitionen auf private Unternehmen. Mittlerweile sind allerdings einige von diesen an einer Börse kotiert. Geographisch sind die Portfoliounternehmen je etwa hälftig in Europa und in Nordamerika domiziliert. Zunehmend werden auch Investitionen in Schwellenländern getätigt. Die meisten Portfoliounternehmen sind im Bereich der Medikamentenentwicklung aktiv, die Sektoren Medizinaltechnik und Diagnostik sind ebenfalls stark vertreten. Mehrere Portfoliounternehmen arbeiten profitabel, während Produkte von anderen Portfoliounternehmen bereits auf dem Markt verkauft werden (siehe auch detaillierte Portfoliostruktur). Das Portfolio umfasst vorwiegend Unternehmen, deren Wirkstoffe sich noch in der klinischen Entwicklung befinden (Phasen I, II und III der Medikamentenentwicklung)
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Wie ist das Portfolio privater Unternehmen strukturiert?
Wie werden Investitionen in private Unternehmen bewertet?
Das private Portfolio umfasst rund 30 Positionen, darunter einige kleinere Investitionen in noch jüngeren Unternehmen und grössere Positionen in eher reifen Unternehmen. Neuinvestitionen werden grösstenteils in private Portfoliounternehmen getätigt, deren Medikamentenwirkstoffe sich in den Phasen I, II oder III der klinischen Entwicklung befinden. Gemäss der Investitionsstrategie von HBM BioVentures werden Positionen nach sorgfältig geprüfter Erstinvestition über Jahre aufgebaut, sofern die jeweiligen Portfoliounternehmen ein intaktes Gewinnpotenzial aufweisen (siehe auch detaillierte Portfoliostruktur). Die Erfahrung hat gezeigt, dass dieser Entwicklungs- und Anlagezyklus von der Erstinvestition bis zur Erntephase durchschnittlich fünf bis sieben Jahre dauert.
Investitionen in private Unternehmen werden unter strikter Anwendung der Rechnungslegungsnormen IFRS und der Bewertungsrichtlinie der EVCA (European Venture Capital Association) zu Anschaffungswerten bilanziert, ausser wenn (i) in einer aktuelleren Finanzierungsrunde das Unternehmen anders bewertet wurde, oder (ii) das Unternehmen sich klar schlechter als erwartet entwickelt, oder (iii) das Unternehmen nachhaltige Gewinne erwirtschaftet (siehe auch ausführlichere Informationen zu den Bewertungsrichtlinien). Diese Bewertungsrichtlinien führen dazu, dass bei einem gereiften Portfolio privater Unternehmen tendenziell Unterbewertungen und somit stille Reserven auftreten.
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Wie ist das Portfolio kotierter Unternehmen strukturiert?
Wie werden Investitionen in kotierte Unternehmen bewertet?
Die meisten Positionen in kotierten Unternehmen stammen ursprünglich aus dem Portfolio privater Unternehmen der HBM BioVentures. Sie haben sich erfolgreich entwickelt und wurden teilweise nach einem IPO weiter ausgebaut. Diese Investitionen werden sehr eng überwacht und verbleiben so lange im Portfolio wie ihr Wertschöpfungspotenzial intakt ist. Zur Zeit sind grössere Positionen in europäische, kanadische und amerikanische Unternehmen investiert (siehe auch detaillierte Portfoliostruktur). Die Erfahrung hat gezeigt, dass dieser Entwicklungs- und Anlagezyklus von der Erstinvestition bis zur Erntephase durchschnittlich fünf bis sieben Jahre dauert.
Positionen in kotierten Aktien werden zu Marktpreisen bewertet.
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Wie ist HBM BioVentures geografisch positioniert?
In welchen Währungen ist das Portfolio investiert?
HBM BioVentures investiert weltweit. Das Portfolio ist ungefähr je zur Hälfte in Europa und in Nordamerika positioniert. Siehe auch detaillierte Portfoliostruktur.
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Aktienrückkaufprogramm
Wie sieht das Aktienrückkaufprogramm im Detail aus?
An der SIX Swiss Exchange werden über eine zweite Handelslinie bis zu 20% eigene Aktien zurückgekauft. Der Verwaltungsrat beabsichtig, die zurückgekauften Aktien zukünftigen Generalversammlungen zur Vernichtung zu empfehlen. Der Aktienrückkauf begann am 7. September 2009 und dauert längstens bis zum 31. August 2012.
HBM BioVentures wird keine neuen Investitionen in private Gesellschaften tätigen (ausgenommen Folgefinanzierungen) bis der durchschnittliche Diskont des Aktienkurses gegenüber dem durchschnittlichen Nettovermögen (NAV) pro Aktie während einer Periode von 3 Monaten weniger als 15% beträgt. Bis dahin sollen die freien, liquiden Mittel für den Rückkauf von eigenen Aktien verwendet werden.
Wie kann ich mich über HBM BioVentures informieren?
Die Website www.hbmbioventures.com informiert umfassend über die Gesellschaft. Dort können Sie sich auch für den e-mail Versand registrieren.
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Wer sind die Investoren in die HBM BioVentures AG?
HBM BioVentures wird von einem breiten Aktionariat getragen. Die rund 1'200 eingetragenen Aktionäre umfassen grosse institutionelle sowie kleinere und grössere private Anleger. Betreffend Offenlegung von Beteiligungen von Aktionären gibt die SIX Swiss Exchange Auskunft.
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Mit welchen Indizes und Investitionsprodukten sollte HBM BioVentures verglichen werden?
HBM BioVentures investiert ausschliesslich im Bereich Humanmedizin, mit Schwergewicht Biotechnologie. Somit muss die Wertentwicklung von HBM BioVentures mit Indizes oder Investitionsprodukten verglichen werden, die ebenfalls in Humanmedizin oder Biotechnologie investieren. Indizes, die den Kursverlauf von Biotechnologie-Aktien widerspiegeln, sind relevante Vergleichsgrössen, so zum Beispiel der Nasdaq Biotechnology Index (NBI), der alle an der NASDAQ kotierten Biotechnologieunternehmen umfasst. HBM BioVentures’ Wertentwicklung muss auch einem Vergleich mit Indizes von Pharma-Aktien standhalten können (siehe auch Wertentwicklung).
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Wie hoch ist der minimale Kapitaleinsatz für eine Investition in HBM BioVentures?
Der minimale Kapitaleinsatz entspricht dem Kurs einer Aktie. Die Aktien sind and der SIX Swiss Exchange kotiert.
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Welche Gebührenstruktur bzw. Kosten trägt HBM BioVentures?
Die Gesamtkosten („total expense ratio“) der HBM BioVentures haben seit Gründung weniger als 2% p.a. betragen. Die Verwaltungsgebühr beträgt CHF 13 Millionen im Geschäftsjahr 2009/2010 und CHF 10 Millionen im 2010/2011, aber nicht mehr als 1.5% des Bruttovermögens p.a. Ab 1. April 2011 wird die fixe Verwaltungsgebühr von 1.5% zu 80% auf Basis des Bruttovermögens und zu 20% auf Basis der Marktkapitalisierung der Gesellschaft berechnet.
Die leistungsabhängige Entschädigung (Performance Fee) beträgt 15% auf den Zuwachs des Nettovermögens. Sie fällt nur auf dem neu geschaffenen Wertzuwachs des inneren Wertes (NAV) über der „High Water Mark“ (aktuell bei CHF 107.71 pro Aktie) an und wird nur einmal jährlich auf Basis des geprüften Jahresabschlusses ausbezahlt. Siehe auch die Details zur Gebührenregelung bei HBM BioVentures im Dokument Corporate Governance.
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Muss ich eine Ausgabekommission zahlen wenn ich Aktien der HBM BioVentures kaufe?
Wird mir bei einem Verkauf der Aktien eine Rücknahmekommission belastet?
Beim Kauf oder Verkauf von Aktien der HBM BioVentures fallen keine Ausgabe- oder Rücknahmekommissionen an.
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Wie verhielt sich der von HBM BioVentures bearbeitete Investitionssektor in der Finanzkrise?
HBM BioVentures ist an mehreren kleineren Unternehmen beteiligt, die sich im Akquisitionsradius der grossen Pharma- und Biotechunternehmen befinden. Der von HBM BioVentures bearbeitete Investitionssektor erfreut sich einer gesunden Dynamik mit geringer Konjunkturabhängigkeit. Der Druck vieler grosser Pharma- und Biotechgesellschaften, ihre Produktpipelines durch Zukäufe von Präparaten oder Unternehmen zu erweitern, hält die Zahl der Akquisitionen und Kooperationsabkommen konstant hoch. Dank ihrer guten Liquidität stellt die Finanzierung dieser Transaktionen kein Problem dar. Die Konditionen dieser Transaktionen haben sich trotz der Krise bislang nicht geändert und zeigen im Mehrjahresvergleich eine steigende Tendenz.
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Wie definiert sich der Bereich Humanmedizin?
HBM BioVentures gliedert den Bereich Humanmedizin in die Sektoren Biotechnologie, Medizinaltechnik und Diagnostik, die drei Hauptinvestitionssegmente der Gesellschaft.
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Was ist Biotechnologie?
Unter Biotechnologie wird die Umsetzung von Erkenntnissen aus der Biologie und der Biochemie in technische Prozesse oder Produkte verstanden. Die Biotechnologie beschäftigt sich vor allem mit der Entwicklung und Herstellung von Enzymen, Proteinen, Antikörper und anderen biologischen Wirkstoffen für medizinische und andere Zwecke. Biopharmazeutische Produkt, üblicherweise hergestellt mit Hilfe von Mikroorganismen in einem Bioreaktor, spielen heute eine sehr grosse Rolle in der Behandlung vieler Krankheiten.
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Was ist Medizinaltechnik?
Medizinaltechnik wendet ingenieurwissenschaftliche Prinzipien und Regeln auf dem Gebiet der Medizin an. Sie kombiniert Kenntnisse aus dem Bereich der Technik mit der medizinischen Sachkenntnis der Ärzte, zur Erkennung, Verhütung, Überwachung, Behandlung oder Linderung von Verletzungen oder Behinderungen.
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Was ist Diagnostik?
Diagnostik umfasst die verschiedenen Methoden der medizinischen und therapeutischen Diagnosefindung. In der Diagnostik tätige Unternehmen entwickeln neue beziehungsweise verbessern bestehende Diagnosetechniken.
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Was heisst „klinische Entwicklung“ von Produkten? Wie sind die Phasen I, II und III definiert?
Die „klinische Entwicklung“ ist ein wichtiger und finanziell intensiver Arbeitsschritt in der Entwicklung neuer Medikamente und setzt nach der sogenannten prä-klinischen Entwicklung ein, also der Suche nach einem geeigneten Wirkstoff. Am Ende dieser umfangreichen prä-klinischen Testreihe kommt zumeist eine Substanz als Wirkstoffkandidat weiter in die klinische Forschung.
In Phase-I-Studien wird an Freiwilligen untersucht, wie sich der Wirkstoff im menschlichen Organismus verhält sowie allfällige Nebenwirkungen geprüft. Auf Basis dieser Ergebnisse wird eine für den Wirkstoff optimale Darreichungsform entwickelt.
In Phase II der klinischen Entwicklung wird der Wirkstoff erstmals als Arzneimittel bei Patienten eingesetzt. Im Vordergrund steht typischerweise die Prüfung der Verträglichkeit sowie die Etablierung der Dosis.
Phase III umfasst schliesslich Studien, welche die für die Zulassung entscheidenden Informationen zur Wirkungsweise ermitteln. In randomisierten Doppelblindstudien muss gegenüber Placebos Überlegenheit bzw. gegenüber anderen Medikamenten der Nachweis einer vergleichbaren Wirkung demonstriert werden.
Nach Beendigung der ersten drei Phasen der klinischen Entwicklung beginnt zumeist der Zulassungsprozess des Medikaments.
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